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帝纳波利:上证综指或在2422点见底

[日期:2015-09-27] 来源:石家庄信息网  作者:帝力波利 [字体: ]

  采访者:江涛:乐聚投资创始人、财经图书出版人、公益组织华益读书会广西分会(筹)会长。有21年财经编辑出版经验。曾任《中国证券期货》主编、《证券市场红周刊》副主编,上海大智慧(601519)股份有限公司培训中心总监。

  访谈对象:乔尔-帝纳波利(Joe DiNapoLi):拥有超过40年市场实战交易经验的交易大师,国际著名金融交易演讲家,美国联邦期货管理委员会登记注册的期货交易顾问,美国“海岸投资软件公司”总裁。著有的《帝纳波利点位交易法》一书是金融投资交易行业公认的学习斐波纳契交易方法的标准教科书,被翻译为中文、俄文、日文、意大利文、波兰文等在全球出版。

  翻译:曾星:全球帝纳波利点位交易法专家,帝纳波利中国市场全权代表,中文版《帝纳波利点位交易法》一书译者。美国黄金率投资咨询有限公司总经理。

  采访背景:一场注定载入中国证券史册的“股市保卫战”

  自从2015年6月15日大盘从5100点上方开始下跌以来,至今不过短短的3个月。但在这期间发生在A股市场上的风云变化,却是中国证券市场成立以来未曾经历过的,必将注定载入中国证券史的史册,乃至世界证券史的史册。

  短短3个月的时间里,上证综指从6月12日的5178点,最低跌至8月26日的2850点,至9月底,一直在3000点上下徘徊。创业板指数也从6月5日的4038点,最低跌至9月2日的1779点,至今一直徘徊在2000点上下。

  短短3个月的时间里,各大指数下跌40%、50%已经司空见惯,跌幅达60%、70%的个股更是比比皆是,仅千股跌停的日子就达13次之多。沪深两市市值蒸发了30多万亿元,相当于去年希腊GDP的15倍。

  短短3个月的时间里,尽管经历了中国证券史上密度最大、力度最大的各种救市政策的刺激,包括降息降准、暂停IPO、国家队入市、打击恶意做空、上市公司回购、养老金入市、中金所“自宫”等种种努力,市场依然未见有太大起色,多头一蹶不振,投资者“谈股色变“。与年初还在畅想“4000点才是A股牛市的新开端”、“必破6124点历史新高”的乐观相比,完全是冰火两重天。

  现在到了黎明前的最黑暗时刻吗?何时才能见到曙光?从这场前所未见的熊市当中,对于监管层、参与机构、和投资人来说,应当从中总结怎样的经验和教训?国际知名的投资人又会给予怎样的意见和建议?

  自7月中旬开始,乐聚投资创始人江涛策划了一个“问策国际投资人”的访谈活动,希望能够通过国际投资人的视野,看看他们是怎样看待中国的救市、市场未来趋势,以及投资者如何通过学习,让自己变得更有独立思考能力、更专业、更成熟,能够更好地穿越牛熊的变迁,实现财务和人生的双重自由。

  “斐波纳契分析技术教父”——乔尔·帝纳波利(美)

  本期是“问策国际投资人”的第一期访谈。《乐聚投资》创始人江涛通过越洋邮件,在帝纳波利中国区全权代表曾星的沟通和翻译下,于7月中旬采访了有着“斐波纳契分析技术教父”之称的乔尔·帝纳波利。由于反复的沟通和交流,最终在本周成稿。

  帝纳波利在中国还有个昵称叫”老帝“,喜欢他的中国学生和读者都这么亲切地称呼他。

  我和老帝算是相识近10年的老朋友了。我们首次认识是在2007年12月,在《证券市场红周刊》组织的“国际投资大师讲坛”活动上,当时有过深入交流。对他印象最深的一句话,就是老帝在近千人的活动中,明确地指出“树不会长到天上去”,那时上证综指刚从6124点跌到5000点附近,略有反弹后,就进入了长达6年的深跌行情。正是这句话,也让我在今年的行情中时时保持一份警醒。

  2011年12月,我在上海大智慧股份公司培训中心工作,组织了“(首届)国际投资家高峰论坛”,通过老帝在中国的合作伙伴曾星,请他来北京、上海演讲,当时的活动影响也很大,并在上海举办了一期老帝主讲的高级研修班,有的学员因为学习并掌握了他的投资方法,至今在股市上收获不小。

  时隔4年之后,我们的访谈就从2015年6月以来的股市大幅波动开始。他认为上证指数已经进入熊市,而道琼斯指数有可能在未来1-2个月见顶,这会影响A股市场。上证指数未来一年可能的拐点,从目前的情形来看,按照帝纳波利点位交易法,可能的支撑点在3007点,或者2422点,出现反转回升的概率较大。

  访谈的最后,老帝给中国的投资者分享了他的三条交易准则:1、失去机会永远比失去金钱好;2、交易时犯错是难免的,但是坚持错误是绝对不能允许的;3、时刻保持对市场的敬畏。因为只需要一笔交易,市场就会立刻让你重新变得谦卑起来。

  1.政府救市:需要树立市场信心 并提供流动性

  《乐聚投资》:对于当前中国股市的下跌,您认为是否达到股灾的程度?您是怎么定义“股灾”的?

  帝纳波利:这当然可以说是一场“股灾”了。美国历史上1929年的股市崩盘和之后的大萧条,就是由道琼斯指数连续4天大跌了25% 所引发的。

  《乐聚投资》:您认为这样的下跌,会产生系统性金融风险,引发一场金融危机吗?如果会,政府需要采取怎样的措施来化解?

  帝纳波利:应该不会引发金融危机。根据我过去8年来对中国市场和中国经济的观察,中国政府的管理总得来说是相当不错的。

  《乐聚投资》:对于目前中国政府采取的救市举措看,如降息降准、养老金入市开闸、暂停IPO、上市公司公告回购、增持自己的股票等等,您认为这些措施能够令证券市场“转危为安”吗?美国政府用于处理资本市场危机时的举措,中国可以从中汲取到怎样的经验教训?

  帝纳波利:我认为其中有不少措施是不错的。当市场出现危机时,最重要的是树立市场信心和增加流动性。任何增加市场流动性的措施,对市场的稳定都是非常有好处的。

  不过,市场的规则还是要被尊重的,因为这关系到市场长远、稳定的发展。美国政府在2008年次债导致的金融危机的初期也是慌乱的,但以树立信心和提供流动性这两个思路,协助市场自身的力量逐渐企稳,可以说,当初美国政府的救市是比较成功的。

  《乐聚投资》:我知道,您一直认为金融交易市场中缺乏流动性是一个很危险的事情,在今年中国股市去杠杆化的过程中,我们已经深深地领教了其中的风险。您认为缺乏流动性这个问题怎样才能得到更好的解决?面对缺乏流动性的市场,投资者能够做些什么?

  帝纳波利:建立公平透明的金融市场机制,限制和铲除诸如非法高频交易等不公正的交易方式,从而使各种类型的投资交易者都愿意进入并留在市场中,这样才能保持市场充沛的流动性。

  缺乏流动性的市场是一个高风险的场所。当一个交易者面临或发现处在一个流动性缺乏的市场中时,他应该做的就是立刻离开!这是唯一能保护他自己的方法。

  《乐聚投资》:有观点认为,造成A股这场危机的原因其实就一句话:有毒资产加杠杆。有毒资产就是指极高估值的股票,而本轮A股牛市又是第一次建立在杠杆上的(融资融券、场外配资、以及一些杠杆工具如股指期货的使用等)。您是怎么看待证券市场上对于杠杆工具的使用?对于这些工具的应用,您对监管层有怎样的建议?

  帝纳波利:美国股票市场也有杠杆,但不是太大,同时也有比较严格的规定。

  我主要从事期货、特别是股指期货的交易,但我也交易股票,而且是比较长线和大仓位的交易。不过,在股票交易上,我从不使用杠杆。

  对于监管层,我没有太多的建议,我认为将股票投资的杠杆控制在一个较小的范围内,可能是比较稳妥的。

  《乐聚投资》:救市之后痛定思痛,您认为还有哪些工作需要做?对于监管层来说,有哪些地方值得总结和改进?

  帝纳波利:我只是一个交易者,对于中国政府的监管,我没有什么可以建议的。我只是认为,制定符合市场规律的规则并强力监督执行,是符合市场上大多数交易者的利益的。

  作为一个交易者,哪里有机会,我就会出现在哪里。而且往往当市场波动越剧烈,令我获利的交易机会就越多。

  《乐聚投资》:您认为,中国股市回报率的上升,最终将取决于哪些因素?(比如制度建设、上市公司治理、经营业绩的提升、场内机构投资者和个人投资者的成熟,或者其他因素)

  帝纳波利:我是技术派交易者,对这些基本面的因素不是很关心。当然,这些因素的改善对于市场的长期上升绝对是有帮助作用的。

 

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